การกำหนดนิยามของ 'ยูโทเปีย' ทางการเงิน
ประการแรก สิ่งสำคัญคือต้องชี้แจงให้ชัดเจนว่าคำว่า "ยูโทเปียของคริปโต" หมายถึงอะไร โดยพื้นฐานแล้ว คำว่า "ยูโทเปียของคริปโต" หมายถึงสภาพแวดล้อมที่นักลงทุนสามารถสร้างกำไรได้โดยปราศจากการกำกับดูแลของรัฐบาล อย่างไรก็ตาม นี่ไม่ได้หมายถึงตลาดที่วุ่นวายและไม่มีการควบคุม ผู้ที่ชื่นชอบคริปโตจำนวนมากเชื่อว่ากลไกการควบคุมตนเองของบล็อคเชน เมื่อรวมกับเศรษฐศาสตร์แบบอุปสงค์และอุปทาน จะช่วยให้เกิดเสถียรภาพได้
ในสถานการณ์ในอุดมคติเช่นนี้ ปัจจัยทางเศรษฐกิจเชิงลบ เช่น อัตราเงินเฟ้อ ความต้องการของผู้บริโภคที่ลดลง และการขายทอดตลาดที่เกิดจากความตื่นตระหนก จะส่งผลกระทบน้อยลง อย่างไรก็ตาม สมมติฐานนี้ตั้งอยู่บนความเชื่อที่ว่าตลาดสกุลเงินดิจิทัลนั้นแยกตัวออกจากแรงผลักดันทางเศรษฐกิจอื่นๆ แล้วตอนนี้เราอยู่ในจุดใดในการทำให้ยูโทเปียเกิดขึ้นได้?
ความท้าทายในการเล่าเรื่องแบบคริปโตดั้งเดิม
“แม้จะอยู่ในหุ้น คุณก็ยังอยู่ในสิ่งที่เหมือนกับองค์กรที่เชื่อมโยงกับรัฐบาล” (1)
– Peter Thiel ผู้ก่อตั้งร่วมของ PayPal แสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับข้อจำกัดของหุ้นแบบดั้งเดิม
จากมุมมองนี้ ชัดเจนว่าแนวคิดต่อต้านการจัดตั้งได้กำหนดรูปลักษณ์ของภาคส่วนคริปโตตั้งแต่เริ่มก่อตั้ง คริปโตเคอเรนซีได้รับการนำเสนอในฐานะทางเลือกที่ไม่ต้องลงมือทำสำหรับผู้ที่ไม่ไว้ใจรัฐบาล ธนาคาร และบริษัทใหญ่ๆ
หากเรื่องนี้เป็นความจริง ตลาดคริปโตก็คงจะไม่ได้รับผลกระทบจากปัจจัยภายนอกทางการเงิน แต่การร่วงลงของราคา Bitcoin (BTC) จาก 68,000 ดอลลาร์ในปี 2021 ลงมาต่ำกว่า 15,000 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2022 กลับเป็นอีกเรื่องหนึ่ง อะไรทำให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงเช่นนี้
พูดอย่างง่ายๆ ก็คือ ราคา BTC (และมูลค่าของสกุลเงินดิจิทัลโดยทั่วไป) ได้รับอิทธิพลอย่างมากจากปัจจัยภายนอก รวมถึงเงินเฟ้อ อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น และผลงานของหุ้นเทคโนโลยีแบบดั้งเดิม ที่น่าขันก็คือ ผู้สนับสนุนที่ยกย่องความเป็นอิสระของสกุลเงินดิจิทัลกลับชี้ให้เห็นถึงปัจจัยภายนอกเหล่านี้ว่าเป็นสาเหตุของการตกต่ำของสกุลเงินดิจิทัล
ปัจจัยสนับสนุนอื่นๆ ได้แก่ การปลดพันธะผูกพันของ stablecoin เช่น USTC จากสกุลเงิน fiat และวิกฤตสภาพคล่องในแพลตฟอร์มเช่น Celsius นอกจากนี้ ยังเป็นไปได้ที่นักลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลเองก็เริ่มสูญเสียศรัทธาในวิสัยทัศน์ในอุดมคติที่เคยสัญญาไว้
ตัวบ่งชี้สิ่งที่อยู่ข้างหน้า
สถานะปัจจุบันของตลาดคริปโตแสดงให้เห็นว่าผู้ค้ากำลังใช้มุมมองที่เป็นรูปธรรมมากขึ้นเกี่ยวกับบทบาทของการกำกับดูแล การเปลี่ยนแปลงนี้น่าสังเกตเป็นพิเศษเนื่องจากนักลงทุนรายใหม่มีแนวโน้มที่จะยอมรับสภาพแวดล้อมแบบ “ตะวันตกสุดแดนเถื่อน” ที่ไม่มีการควบคุมอย่างสมบูรณ์น้อยลง
การกำหนดนิยามของแนวคิด “ยูโทเปียของสกุลเงินดิจิทัล” ใหม่ให้รวมถึงการกำกับดูแลในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่งอาจช่วยปูทางไปสู่ตลาดที่มีเสถียรภาพมากขึ้น นักวิเคราะห์บางคนสนับสนุนให้มีการควบคุมที่จำกัดเพื่อเพิ่มความโปร่งใสและสภาพคล่อง ในความเป็นจริง รัฐบาลของไบเดนได้แสดงความตั้งใจที่จะแนะนำมาตรการควบคุมเพิ่มเติมแล้ว ยังคงต้องรอดูต่อไปว่านโยบายเหล่านี้จะมีลักษณะเป็นอย่างไร
เสรีนิยม—ภายในขอบเขตจำกัด
ในท้ายที่สุด การใช้คำว่า “ยูโทเปีย” เพื่ออธิบายระบบการเงินใดๆ ก็มีความเสี่ยง แทนที่จะพยายามดิ้นรนเพื่ออุดมคติที่ไม่อาจบรรลุได้ ผู้สนับสนุนคริปโตอาจใช้แนวทางที่สมดุลซึ่งสนับสนุนสภาพคล่องและความโปร่งใสของตลาด เหตุการณ์ล่าสุด เช่น ความขัดแย้งระหว่าง Binance และ FTX แสดงให้เห็นว่าคริปโตกำลังเติบโตเป็นพื้นที่ที่มีความซับซ้อนและพลวัตของอำนาจที่คล้ายคลึงกันกับการเงินแบบดั้งเดิม
